Каква е разликата между дилър и брокер?

В света на финансите термините дилър и брокер често се използват, понякога дори взаимозаменяемо. Но истината е, че тези две роли изпълняват напълно различни функции на пазарите. Разбирането на разликата между тях е от ключово значение за всеки, който се интересува от инвестиции, търговия или управление на активи.

‍ Брокер – посредникът между клиента и пазара

Брокерът е лицензирано лице или институция, което изпълнява сделки от името на клиенти. Той не търгува със собствени средства, а се стреми да осъществи поръчката на клиента по най-добри условия. За своята услуга брокерът получава комисионна, определена в проценти или фиксирана сума.

Какво прави брокерът:

• Приема поръчки от клиенти за покупка или продажба на ценни книжа, валута или други активи;

• Изпраща тези поръчки на съответната борса или платформа;

• Консултира клиента за пазара, рискове и стратегии.

Пример: Инвеститор иска да купи 100 акции на компанията Apple. Той се обръща към инвестиционен посредник, който изпълнява сделката на фондовата борса срещу комисионна.

Дилър – пазарен участник със собствен капитал

За разлика от брокера, дилърът търгува със собствени средства. Той купува и продава активи от свое име и поема пазарния риск. Основната цел на дилъра е да реализира печалба от разликата между покупната и продажната цена – така наречения спред.

Какво прави дилърът:

• Изкупува ценни книжа или валута и след това ги продава;

• Поддържа ликвидност на пазарите, като предлага постоянни котировки;

• Печели от промяна в цената и спреда между купува и продава.

Пример: Валутен дилър купува 100 000 евро при курс 1.0900 USD и ги продава при курс 1.0950 USD. Печалбата му е от тази разлика.

Сравнение между брокер и дилър

Кои са брокери и дилъри в реалния свят?

В България:

• Брокери: Елана Трейдинг, Карол АД, ДСК Управление на активи

• Дилъри: УниКредит Булбанк, Райфайзенбанк – на валутен и дългов пазар

Международно:

• Брокери: Interactive Brokers, eToro, Robinhood

• Дилъри: Goldman Sachs, J.P. Morgan, Citadel Securities

Защо е важно да познаваш разликата?

Изборът между брокер и дилър има значение според това дали искаш сам да търгуваш или да използваш посредник. Ако целиш дългосрочни инвестиции, брокерът ще ти даде достъп до пазара. Ако търгуваш активно и искаш бързи сделки, някои платформи комбинират двете роли, но трябва да знаеш от чие име се действа.

Терминът „брокерско-дилърска мрежа“ (или broker-dealer network) означава:

Финансова инфраструктура, в която едни участници действат като брокери, а други – като дилъри, или комбинират двете роли.

Какво включва една такава мрежа:

• Брокери – свързват клиенти с пазара, изпълняват поръчки от тяхно име (без да търгуват със собствени пари).

• Дилъри – търгуват със собствени средства, създават ликвидност, поддържат котировки за покупка и продажба.

• Платформи и институции, които ги обединяват – например фондови борси, междубанкови валутни платформи, OTC (over-the-counter) пазари.

• Регулации и лицензи, които позволяват на участниците да действат в мрежата (напр. MiFID II в ЕС, FINRA в САЩ).

Пример в реалността:

• В България брокерско-дилърска мрежа съществува около Българската фондова борса (БФБ) – участници са инвестиционни посредници, банки, големи институции.

• В глобален мащаб – мрежата на Nasdaq, NYSE, Bloomberg Terminal, Thomson Reuters Eikon – свързва десетки хиляди брокери и дилъри в реално време.

Защо е важна?

Тази мрежа гарантира ликвидност, ефективно изпълнение на сделки и достъп до пазари – както за малки клиенти, така и за големи институции.

Обобщено
Брокерите и дилърите са неразделна част от функционирането на финансовите пазари. Единият представлява интереса на клиента, а другият – интереса на собствената си търговска стратегия. И двата типа участници имат място в модерната икономика, но изборът между тях зависи от целта, риска и стратегията на инвеститора.